El crecimiento del Indice de la Bolsa de Valores de Caracas en el 2018 fue de 126.984,88%, calificado como positivo en términos nominales; sin embargo y a pesar de ello, comparativamente el IBC se ubicó por debajo de la inflación estimada por la Asamblea Nacional, la cual a falta de confirmación oficial, superó con creces el 1.000.000%.
De acuerdo con la información obtenida a través de Rendivalores, Casa de Bolsa, a pesar de que el crecimiento generalizado que tuvo la Bolsa de Caracas se mantuvo por detrás de la inflación observada, este instrumento de inversión se sigue presentando como una de las mejores opciones para proteger el poder adquisitivo de los venezolanos ante la incesante inflación.
Dura batalla contra la hiperinflación
En los últimos años, las empresas que cotizan en la Bolsa de Caracas han logrado abatir desde controles de cambio, expropiaciones, intervenciones, y hasta han podido resistir, tal como se demostró durante gran parte del 2018, el pulso a la terrible hiperinflación que azotó al país.
Explican que la subida exponencial que ha tenido la Bolsa de Valores de Caracas en los últimos años se ha debido, principalmente, a que ha justificado empíricamente ser un instrumento de inversión eficaz a la hora de luchar contra la inflación que fustiga al país y porque además, le ha otorgado a un grupo de inversionistas la posibilidad de obtener retornos muy satisfactorios sobre su inversión.
Destacan que históricamente, quien haya invertido en depósitos a plazo en bolívares durante las últimas dos décadas, ha sufrido una considerable descapitalización. Esto se debió, principalmente, a que los recursos fueron invertidos a tasas de interés que, en promedio, resultaron ser reales negativas; es decir, estuvieron por debajo de la tasa de inflación observada.
Por el contrario, la inversión en acciones de empresas venezolanas ha ofrecido un mayor crecimiento patrimonial, incluso positivo en términos reales. Lo mismo habría ocurrido en caso de invertir en acciones de empresas norteamericanas, aunque el desempeño habría sido inferior.
Rendimiento del IBC
Durante 2018, el conjunto de 26 acciones que cotizan activamente en la Bolsa de Valores de Caracas tuvieron rendimiento positivo en términos nominales.
Las acciones que presentaron la mayor apreciación durante el año fueron las de Fábrica Nacional de Cementos con 690.290%, Corimon con 315.962% y Corporación Industrial con 239.900%. Asimismo, es importante destacar que el particular aumento vertiginoso por parte de estas empresas puede llegar a no ser tan representativo, ya que son de las acciones menos líquidas del mercado.
Abril, agosto y diciembre fueron los meses en el que el Índice Bursátil de Caracas tuvo su mejor comportamiento, con una apreciación de 378%, 271% y 157%, respectivamente. Durante el primer semestre de 2018, el rendimiento de la Bolsa de Caracas estuvo incluso por encima de la tasa de inflación observada.
De igual forma, los meses con los comportamientos negativos más significativos para la BVC fueron julio, septiembre y marzo. Destacando claramente julio, dado que fue el único mes durante 2018 con una depreciación del índice bursátil, acumulando una caída de 4%. Caracas presentó un incremento de 126.984,88%, en comparación con una apreciación del tipo de cambio paralelo de 69.909,64%.
En términos comparativos, si se hubiese invertido un dólar en una canasta de acciones que replicara al Índice Bursátil de Caracas a principios de 2018, al final de año, ese mismo monto se habría convertido en 2,06 dólares, ofreciendo un rendimiento de 106%.
La Bolsa como instrumento de inversión
Se advierte que la necesidad de promover a la Bolsa de Valores de Caracas como instrumento de ahorro e inversión se hace imperativa ante la situación económica que atraviesa el país. El hecho de que este mecanismo haya sido el mejor instrumento para luchar contra la inflación en los últimos años junto al nuevo plan estratégico promovido por la Superintendencia Nacional de Valores para los años 2019-2025, puede ser el inicio de una nueva apertura del mercado de capitales venezolano.
De igual forma, es un aliciente pensar que hoy por hoy el tamaño del mercado de capitales en Venezuela es sumamente pequeño en comparación con los de los países vecinos. La Bolsa de Valores de Caracas no alcanza el 1,2% del Producto Interno Bruto (PIB), cuando por ejemplo en Chile es el 106% y en Colombia el 55%. Esta situación invita a pensar que el margen de crecimiento del mercado de capitales nacional puede llegar a ser significativo si se toman las medidas necesarias que permitan canalizar hacia él, tanto el interés de las personas naturales como el de las empresas que hacen vida dentro del sector público y privado. No habría que dejar a un lado el aporte fundamental de un órgano como la Superintendencia Nacional de Valores, que desde su posición como ente regulador y promotor en la elaboración de leyes, puede propiciar el perfeccionamiento del mercado de valores permitiendo el desarrollo, transparencia y seguridad.
Perspectivas para el 2019
Advierten que el escenario más probable para nuestra economía en el año que se inicia, es seguir inmersa en una vorágine hiperinflacionaria, por lo que conviene invertir en activos reales, los cuales-independientemente de una decisión política- no tengan implícita una depreciación permanente ante otros instrumentos financieros.
Consideran que sus clientes deben implementar esquemas de ahorro e inversión diferentes a los tradicionalmente conocidos. Asimismo, nos gustaría continuar siendo un apoyo a la hora de tomar decisiones dentro del mercado venezolano, proponiéndoles filosofías de inversión que se alineen con nuestra forma de hacer negocios. Es necesario que antes de empezar a invertir en una empresa determinada se realice un análisis teniendo como visión, que en el instante en el que decidamos comprar sus acciones, automáticamente seremos propietarios de la misma porción de beneficios que sean generados desde ese momento. Dicho análisis, debe permitirnos conocer si la empresa es capaz de generar beneficios y atender adecuadamente los compromisos de pago, facilitando la toma de decisiones encaminadas a mejorar la gestión de los recursos para crear valor y continuar en el mercado.
De igual forma, nuestras recomendaciones de inversión dentro de un país que se encuentra abatido por la hiperinflación, están enfocadas en buscar compañías con ventajas competitivas que les permitan atravesar con éxito los problemas transitorios y seguir ofreciendo valor agregado tanto a sus clientes como a sus accionistas con el paso del tiempo.
